3月24日，小米集团发布了2025年全年级迹公告。

财报表示，2025年小米总收入达4573亿元，同比增长25.0%；经出动净利润392亿元，同比大增43.8%，均创历史新高。

其中，手机×AIoT分部收入3512亿元，同比增长5.4%：智高手机业务收入1864亿元，同比减少2.8%；IoT与糊口耗尽家具业务收入1232亿元，同比增长18.3%；互联网做事收入374亿元，同比增长9.7%，创历史新高。

智能电动汽车及AI等翻新业务分部收入初次冲突千亿大关，同比增长223.8%，达1061亿元；其中第四季度营收占比超三成，冉冉趋近手机。

但需要提防的是，2025年第四季度，由于宇宙存储芯片价钱的过快高潮，小米在该季度的经出动净利润出现了显着下滑，从上年同期的83亿元减少至63.5亿元，同比镌汰23.7%。

“存储芯片价钱的高潮，比咱们最激进的预期还要更加激进。”小米集团总裁卢伟冰称，存储价钱的过快高潮，对小米和统共这个词手机行业都是一个很大挑战。他判断，存储芯片价钱的抓续高潮，将加重产业神志的重塑，有些公司致使会被淘汰。

汽车年营收超千亿，初次年度扭亏为盈

尽管是最晚入场，但小米汽车成为了造车新势力中，最快完毕盈利的品牌之一。

2025年，小米智能电动汽车及AI等翻新业务毛利率为24.3%，同比进步了5.8个百分点，并初次完毕经营收益转正，年度经谋利润为9亿元；第四季度，该分部业务毛利率为22.7%，同比进步2.3个百分点。

横向对比来看，小米汽车最新的毛利水平也曾朝上了特斯拉（20.1%）、小鹏汽车（21.3%）、理念念汽车（17.8%）等一众新动力汽车厂商。

而从失掉到盈利的时辰来看，2024年3月小米汽车首款车型SU7运转委用，2025年第三季度初次完毕单季盈利7亿元，2025年全岁首次完毕年度经营收益转正。这意味着，小米汽车从运转委用到完毕全年盈利，用时约两年，创造了造车新势力中最快的盈利记载。

行为对比，理念念汽车从拔擢到初次全年盈哄骗了约8年，特斯拉则花了17年（距离首款车委用约12年），而蔚来、小鹏等品牌在2025年才初次完毕单季盈利，尚未完毕全年盈利。

而之是以能在创造最快盈利记载，与雷军一直沿用的“小米关节论”密切磋商。

小米手机技术，耗尽电子行业的订价逻辑一般是BOM （物料及制酿成本）成本乘以2，小米手机的终极理念念是成本1000元的BOM只卖1000元，意味着统共用度为0。这个宗旨在小米创业早期完毕了。因为爆品，耗尽者列队买、媒体主动报谈、运营商主动相助、提货先付钱，小米手机渠谈和商场用度无穷接近于0。

按照BOM订价的逻辑，雷军合计，唯有量大，小米手机的边缘成本就可以分担到极致，同期还能成绩可以的利润。

当今，这一关节论复制到了小米汽车上。

最晚入局的小米汽车，借助产业链、供应链、用户、成本、期间热诚的力量，用更低的成本撬动了更大的销量。之后，跟着汽车销量的增长，小米汽车从失掉到毛利率一谈高潮，最终卓越大部分竞争敌手，两年时辰就完毕了年度盈利。

2025年，小米共委用411082辆新车，委用量同比增长200.4%。2026年，小米汽车的委用宗旨定在了55万辆。新一代SU7 开售34分钟，锁单量冲突15000台；开售3天，锁单量冲突30000台。

存储价钱暴涨，渐成“利润吞金兽”

汽车业务的增长，让小米的举座收入上了一个新的台阶。但宇宙存储价钱的高潮，则让小米的利润增长压力逼迫加大。

一个可以撑抓的数据是，2025年，小米前三季皆集在营收和经出动净利润上创下历史新高，单季净利润均超百亿元。但到了第四季度，小米经出动净利润下跌至了63.5亿元，成为2025年全年里独逐一个经出动利润环比下跌的季度。

同期，小米智高手机收入由2024年第四季度的513亿元減少13.6%至2025年第四季度的443亿元；毛利率由2024年第四季度的12.0%下跌至2025年第四季度的8.3%。

IoT与糊口耗尽家具，则由2024年第四季度的309亿元減少20.3%至2025年第四季度的246亿元。

同期，则是宇宙存储芯片插足急速高潮的周期。

从2025年下半年运转，存储芯片的加价潮就呈现出了加快态势。插足11月后，这波加价潮不但未见收缩，反而变得更加落拓。短短一周之内，DDR5高性能存储芯片现货价钱飙升了25%。三星、SK海力士等原厂致使一度暂停报价，这平直激励了商场错愕性采购。

摩根士丹利最新的研报数据表示，2025年第四季度的做事器DRAM（内存）报价已飙升近70%，NAND（闪存）合约价也高潮20-30%。

此外，最新的Counterpoint Research商讨瞻望，受存储成本上升影响，宇宙智高手机商场在2026年或将呈现“量减价升”的态势。

该机构预测2026年宇宙智高手机平均售价同比高潮6.9%，同宇宙智高手机出货量将减少2.1%。其中，200好意思元以下廉价位段受影响最为显着，举座商场都将受到触及。

“然而，存储加价周期不会一直接续，一定会适度。”

卢伟冰称，加价周期后好多品类都会有产业结构重塑的契机，重荷的外部环境一定会倒逼好多翻新，这亦然家具和产业翻新的契机。小米刻下内存使用面和量绝顶大，已跟宇宙五大内存坐褥商保抓绝顶好的相助干系。从供应角度，小米莫得面对任何缺货气候，在供应优先级以及相对价钱上，小米照旧有上风的。

同期，卢伟冰强调，得益于小米家具的多元化，内存加价的压力是有的，但暂时照旧可以消化的，可以我方去扛。

“若是扛不动了体育游戏app平台，咱们确定会去讲。但愿咱们加价的时候，耗尽者、用户大要对咱们有一些相识，咱们仅仅比别东谈主多扛了须臾。”卢伟冰暗示，（手机）加价的趋势，是弗成幸免的。（，作家 | 饶翔宇 剪辑 | 杨林）